【毕肯周报第475期（23/04/16）】

财报渐入高峰，市场面临选择

【本期导读：美国通涨持续回落，但经济衰退的前景也逐步浮现。股指年内继续维持区间震荡格局，面临关键中长期压力，多空双方均较为谨慎。后面2-3周将是大公司财报披露高峰期，行业龙头股业绩将为市场提供更清晰指引。中长期投资者当前主要任务依然是围绕财报布局，需密切企业基本面情况并做好风险防范和应变准备。】

【焦点财经事件】

² 本周多项重量级经济数据公布。其中三月份CPI继续回落，年化率5%，好于市场预期值5.2%。PPI也快速回落。三月份零售环比大幅下滑，引发市场对经济衰退前景的担忧。

² 周三公布的美联储会议纪要显示，美联储预期下半年会出现轻微经济衰退，需要两年左右才能恢复。市场预期FED还将加息1-2次，年底启动降息。

² 大型银行股拉开新财季大幕，其中JPM、C、WFC等营收和利润均大幅增长，超过市场预期值，股价集体走高。医疗保健UNH业绩超预期，上调全年指引，但股价回落收跌。

² 截止周五已有6%标普公司公布业绩，盈利同比下滑-6.5%，营收同比+2.0%。两者略好于前周预期值。

² 接下来这周将有60家标普500公司公布财报，包括6家道指30成分股。其中人气股TSLA、NFLX，行业龙头股GS、PG、LMT、JNJ、AXP、SAP等值得特别关注。

² 宏观数据方面，下周可留意制造业和服务业各项数据。此外，这周每天都会有美联储重量级成员发表公开讲话，预期会对市场造成短线干扰。

【热门板块表现】

² 本周四大股指波动均不大，标普11大行业7升4跌，股票涨跌比166：1。其中银行股业绩利好集体上涨，全周领涨。上涨领跌的军工、机械震荡反弹，相对强势。上周强势的金矿、医疗保健、公用事业类股票全周领跌。

² 油价连续两周在年线$83强阻力下方拉平台，能源股维持高位震荡反弹格局。基础材料中铜矿相对强势，其它个股下跌。黄金在历史高点区域遇阻回落，矿业股集体回落调整。

² 近期强势的AI概念和大型科技龙头股，包括芯片等休整，等待财报再选择方向的概率较大。零售龙头股多数回落，仅MCD、PG等少数个股维持强势。

² 美元指数在前期低点100.5一线出现反弹。恐慌指数再次回落至年内低点17附近。后续如果这两个指数反弹回升，将给大盘上行带来压力。10年期国债利率从前期低点3.25%一线反弹，国债回落。

【股指技术转折】尽管有多项重量级经济数据公布，本周标普依然维持小幅震荡格局，全周波幅仅91点。SPX周一最低下探至4072，周五最高上行至4163，收盘于4137。基本在前期周报给出的最近支撑4070和第一阻力4150范围内运行。这两个位置依然是本周上下关键测试位。目前标普非常接近大三角形区间上沿，一旦向上突破成功，行情可望快速发展，中期目标还是在4200区域，以及前期高点4300一线。股指如果再次跌破4070选择下行，后续中期均线4030和年线3950一线就成为关键支撑。目前股指处于上下两难格局，后面两周大量重量级公司将披露一季度业绩，将为后市运行方向提供指引。

纳指全周也小幅波动，本周未能突破前期高点12270，已经连续三周在该位置下方运行，这里依然是后市上行关键测试。一旦成功突破，行情可望快速发展，后期目标指向12400，以及12900-13200区域。短线支撑依然是中期均线11800-11700区域，以及年线11400区域。银行股业绩利好刺激道指30本周继续上行，该指数已经突破前方短线阻力33600区域上台阶，本周将测试中长期区间上沿阻力34300一线。下方支撑上移至33600-32700区域。罗素2000走势一直落后于其它股指，最近三周一直在1740-1810区域震荡，最近11个月波动区间为1650-2000区域，需要补涨跟上。

【操作策略】综上所述：美国通涨持续回落，但经济衰退的前景也逐步浮现。股指年内继续维持区间震荡格局，面临关键中长期压力，多空双方均较为谨慎。后面2-3周将是大公司财报披露高峰期，行业龙头股业绩将为市场提供更清晰指引。中长期投资者当前主要任务依然是围绕财报布局，需密切企业基本面情况并做好风险防范和应变准备。

重要基本面事件日程 （Apr 17-21）

【宏观数据】：周一公布四月份帝国制造业指数和房建指数。周二公布新屋开工量和营建许可。周三公布美联储褐皮书。周四公布失业金申领人数、费城美联储制造业指数、存量房销售、先行指标等数据。周五公布服务业和制造业PMI指数。此外，本周每天都有重量级美联储投票成员发表公开讲话。

【企业财报】：标普500大公司23Q1新财季本周正式开启，截止周五6%标普成分股公布了业绩。盈利同比下滑-6.5%，营收+2.0%。标普前瞻P/E报18.3。5年期均值为18.5，10年期均值为17.3。本周将有60家标普公司公布财报，包括6家道指成分股。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：SCHW、STT　

 周二：JNJ、BAC、NFLX、LMT、GS、ISRG、BK、UAL

 周三：TSLA、ASML、ABT、MS、ELV、IBM、LRCX、CCI、USB、LVS、TRV、NDAQ、DFS、EFX、STLD、AA   

 周四：TSM、PM、T、UNP、AXP、NUE、DHI、PPG、STX

 周五：PG、SAP、HCA、SLB、FCX OE DAY

【标普500成分股22Q2-Q4盈利同比增长+6.3%，+2.5%和-4.6%，营收+13.9%，+10.9%和+5.3%。市场预期23Q1-Q4盈利增长分别为-6.6%，-4.6%，+1.9%和+8.8%。营收增长分别+1.9%，-0.1%，+1.5%和+3.7%。2022全财年盈利增长+4.8%，营收+10.3%。2023全财年盈利将增长+0.9%，营收+2.1%。美联储下调美国GDP预期，2023-2025年预期增长分别为+0.4%，+1.2%和+1.9%。】

上周美股综述（Apr 10-14）

【大盘指数】：四大股指本周继续小幅震荡，全周收高。标普最高4163，最低4072，收盘4137，上涨+32点，涨幅+0.79%。道指30最高34082，收盘33886，上涨+401点，涨幅+1.2%。纳指最高12205，收盘12123，上涨+35点，涨幅+0.29%。罗素2000收盘1781，上涨+26点，涨幅+1.52%。

【商品期货】：油价继续高位震荡，本周最高$83.53，最低$79.37，收盘$82.52，上涨+2.26%。黄金最高$2063，在历史高点区域遇阻回落，最低$1996，收于$2015，下跌-0.52%。美元指数第7周回落，最高102.48，最低100.42，收盘101.25，下跌-0.27%。恐慌指数收盘17，下跌-7%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.01（上周1.12）。

【板块表现】：标普11大板块7升4跌。金融整体+2.78%领涨，其次是能源+2.65%和工业+2.11%。全周收跌的是房产-1.35%、公用事业-1.32%和科技-0.28%。分类行业中饮料、鞋业、耐用家居用品、银行等涨幅居前。前周领涨的金矿、房产REITs、医疗保健、航空、水电气等本周领跌。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比6501：3913（上周4074：6307）。创52周新高股票475家（上周409），创52周新低股票636家（上周622)。

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