【毕肯周报第478期（23/05/07）】

CPI可望继续下降，23Q1财季基本收关

【本期导读：23Q1财季基本结束，企业盈利连续两个季度下滑，但是整体好于市场预期。美联储FOMC会议结果也已经明朗，紧缩周期是否到头大概率将由本周要公布的四月份CPI决定。同时美国债务上限问题近期也将再次困扰市场。各大股指经历自去年10月份以来的大幅反弹后，均面临中长期关键压力，上下两难，需要基本面消息指引。市场也呈现出少数龙头股强者恒强力撑指数，多数个股弱者恒弱格局，市场深度需要改善。中长期投资者依然需要严格控制好仓位，并做好相应风险防范措施，耐心等待市场方向明朗。可重点关注强势领涨股回撤进场机会。】

【焦点财经事件】

² 美联储如期加息25bps至5-5.25%。Powell称是否停止加息将视具体经济数据而定，并再次否定年内降息可能。市场目前预期继续加息的概率降至10%以内，但预期9月份开始降息的概率依然高达75%。

² 美国四月份ADP和非农就业人数环比大幅回升，并远超市场预期。失业率继续下滑至3.4%。劳工市场依然火热。

² 过去一周将近1/3标普成分股集中公布财报。截止到周五已有85%标普500大公司公布业绩，盈利同比下滑-2.2%，营收同比+3.9%。企业基本面情况已经基本明朗，标普盈利连续两个季度出现负增长，但本季度下滑幅度大幅好于季初市场预期的-6.6%。

² 目前市场预期23Q2财季盈利还将继续维持负增长，下滑幅度扩大至-5.7%。而且营收也将可能出现小幅下滑。

² 下周32家标普成分股披露财报，本财季也基本宣告结束。其中道指成分股DIS，中概JD等预期是市场关注焦点。

² 下周要公布的宏观经济数据不多。周三盘前将公布四月份CPI和核心CPI数据，应该是本月最重要的经济数据。目前市场预期月度环比+0.3%，年化率将首次降至5%下方。如果出现反弹，将给FED六月份FOMC带来挑战。

【热门板块表现】

² 股指再次重演前周先抑后扬走势。周初连续四天高位回落，第二次跌至中期均线附近后强劲反弹。周五大幅回升，纳指基本收复全部失地，全周平收。其它三个指数小幅收跌。

² 标普11大行业3升8跌。科技股在AAPL业绩带动下领涨。LLY受药物实验结果鼓舞大幅上涨，带动医疗板块也逆势收涨。公用事业相对抗跌。但这三个板块整体上涨不多。XOM和CVX受油价下跌影响大幅下跌，带动能源板块全周领跌。

² 市场下跌股票数量较上周有所增加，创52周新高的股票数量也增加近2成，但是创52周新低的股票数量大幅增加近3成。市场显示强者恒强、弱者恒弱特征。

² 恐慌指数冲高至21区域后大幅回落，再次跌至17低位区域。美元指数连续第4周在100.5-102.5低位区域震荡。10年期国债第8周在3.25-3.65%区间横盘。后市继续关注上述指数突破方向。

² 油价快速下探至年内低点$64附近后快速反弹。黄金冲高至历史高点附近后快速回落。两个品种酝酿反向运动。

² 全周多数个股超跌反弹，维持上行通道的行业仅地产、建材、部分科技龙头股股和少量消费龙头股，市场深度尚需改进。

【股指技术转折】股指继续维持高位震荡走势，和前周相比没有任何变化。标普500本周再次先抑后扬，周四第二次探至前周低点，也是中期均线4049附近。周五受消息影响高开后单边高走，最高上行至4147点，基本收复前三天失地。技术上前几期周报提示的4050-4030支撑依然有效，同样4150-4200阻力也依然成立。这两个区域依然是后市关注重要参考位。往上突破成功，后期目标还是在4300区域。再次跌破区间下沿，将再次测试中期支撑3950-3900区域。

纳指本周也是先跌后涨，周五完全收复前面跌幅，全周平收。连续第5周在中期均线11800和前期高点12270间小幅震荡。后者依然是该指数继续上行关键中期压力，成功突破后目标指向12600-13200区域。前者依然是短期和中期关键支撑，如果不幸跌破，后市将再次测试年线11500区域支撑。

道指30本周短暂跌破中期均线，一度抹去年内全部涨幅。周五再次被强劲拉回后，目前依然维持大区间震荡格局。区间上沿34300-34700和区间下沿32800-31400依然是中长期关键参考位。罗素2000受区域性银行影响，继续区间大幅震荡。本周再次下探至1725附近后反弹，前方阻力依然在1800一线。该指数最近11个月波动区间为1650-2000。

【操作策略】综上所述：23Q1财季基本结束，企业盈利连续两个季度下滑，但是整体好于市场预期。美联储FOMC会议结果也已经明朗，紧缩周期是否到头大概率将由本周要公布的四月份CPI决定。同时美国债务上限问题近期也将再次困扰市场。各大股指经历自去年10月份以来的大幅反弹后，均面临中长期关键压力，上下两难，需要基本面消息指引。市场也呈现出少数龙头股强者恒强力撑指数，多数个股弱者恒弱格局，市场深度需要改善。中长期投资者依然需要严格控制好仓位，并做好相应风险防范措施，耐心等待市场方向明朗。可重点关注强势领涨股回撤进场机会。

重要基本面事件日程 （May 08-12）

【宏观数据】：周一公布批发库存。周二公布NFIB乐观指数。周三公布四月份CPI数据。周四公布失业金申领人数和PPI价格指数。周五公布进口价格指数和消费者人气指数等。

【企业财报】：截止周五85%标普成分股公布了业绩。盈利同比下滑-2.2%，营收+3.9%。标普前瞻P/E报17.7。5年期均值为18.6，10年期均值为17.3。本周将有32家标普500公司公布财报，包括道指成分股DIS。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：PYPL、MCK、SU、DVN、BNTX、TSN、SWKS、PLTR、LCID、WDC、BWXT、DISH、ACAD、DDD   　

 周二：DUK、ABNB、 OXY、EA、WYNN、RIVN、TWLO、HRB、UAA、AFRM、BLUE 

 周三：DIS、MFC、TTD、LI、RBLX、U、PAAS、WEN、BYND、DM、PAYS  

 周四：JD、CYBR、ATHM、HIMX    

 周五：SPB

【标普500成分股22Q2-Q4盈利同比增长+6.3%，+2.5%和-4.6%，营收+13.9%，+10.9%和+5.3%。市场预期23Q1-Q4盈利增长分别为-6.6%，-5.7%，+1.9%和+8.5%。营收增长分别+1.9%，-0.1%，+1.5%和+3.7%。2022全财年盈利增长+4.8%，营收+10.3%。2023全财年盈利将增长+1.2%，营收+2.4%。美联储下调美国GDP预期，2023-2025年预期增长分别为+0.4%，+1.2%和+1.9%。】

上周美股综述（May 01-05）

【大盘指数】：四大股指本周探底回升，纳指基本平收，其余下跌。标普最高4186，最低4048，收盘4136，下跌-33点，跌幅-0.8%。道指30最高34257，收盘33674，下跌-423点，跌幅-1.24%。纳指最高12264，收盘12235，上涨+8点，涨幅+0.07%。罗素2000收盘1759，下跌-9点，跌幅-0.51%。

【商品期货】：油价本周继续回落，最高$76.69，最低$63.57，收盘$71.34，下跌-7.09%。黄金继续高位横盘，最高$2085，最低$1985，收于$2024，微涨+1.29%。美元指数继续低位横盘，最高102.18，最低100.52，收盘101.0，微跌-0.4%。恐慌指数冲高回落，收盘17.19，上涨+8.9%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报1.11（上周1.06）。

【板块表现】：标普11大板块3升8跌。科技整体+0.27%领涨，其次是公用事业+0.07%和医疗+0.04%。全周领跌的是能源-5.76%、通讯服务-2.62%和金融-2.53%。分类行业中休闲服务、酒店及REITs、汽车、金矿、饮料、药店、铁路等涨幅居前。油田设备与服务、综合石化、油气勘探与开采、银行、资产管理、寿险、娱乐等行业跌幅较大。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比4297：6050（上周4916：5454)。创52周新高股票623家（上周499），创52周新低股票1274家（上周957)。

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