【毕肯周报第493期（23/08/20）】

  阶段性调整目标到达，市场面临关键拐点

【本期导读：经过连续三周回落调整，各大股指和多数行业龙头股短线跌幅已大，且已接近关键技术支撑区域，随时酝酿超跌反弹。本周NVDA财报和Powell在央行年会上的公开讲话可能是市场关键转折点。夏季休假结束前，股指尚需时间完全企稳。中长期投资者在继续做好风控的同时，需密切跟踪前期强势个股，耐心等待调整结束信号，随时准备介入。】

进入八月份以来，股指连续第三周向下调整。目前标普从高位回落近270点，幅度达到-5.9%，已经回吐七月份全部涨幅。年内领涨的纳指100自高位回落1375点，跌幅达到-8.6%，股指已回撤到六月份起涨平台上沿。道指30相对抗跌，高位回落1416点，跌幅为-3.9%。三大指数均已跌破中期均线。

周一标普从中期均线附近超跌反弹，最高上行至4490遇阻。周二中国央行出人意料削减利率，其后公布的各项经济数据均显示经济增长疲软。股指低开低走。周三午后公布的上月美联储会议纪要显示，多数成员均认为通涨上行压力依然较大，不排除继续加息可能。美元指数快速走高，年内首次站上年线。国债、黄金、原油等承压，标普自三月份以来首次跌破中期均线，正式步入修正。

本周公布财报的消费龙头WMT和HD均从年内高点回落，后市可望补跌。机械龙头DE大幅下挫，中概JD再次跌回到年内低点附近。网络设备CSCO、零售ROST和芯片AMAT等少数个股财报后逆势走高。两大交易所下跌股票数量达到上涨股票数量的4倍，标普11大行业全线下挫，无一收涨。其中太阳能整体跌幅达到2位数，汽车和铝业跌幅超过-9%。仅服饰零售、芯片、通讯设备、药店和钢铁等少数几个行业逆势收涨。

接下来这周没有特别重大宏观经济数据公布。全球资本市场目光将聚焦于Aug 24-26召开的Jackson Hole央行年会，美联储主席Powell将在周五发表公开讲话，预期是影响本周美股的最大事件，需要特别关注。今年央行讨论重点转向全球经济结构性转变带来的挑战。公司层面，AI领头羊NVDA将在周三盘后公布二季度财报。该公司产品供不应求，市场期望值也很高，但是生产能力是否能跟上是主要看点。近期AI概念股均大幅向下调整，NVDA能否借此次财报再次带动行业起飞需要特别关注。其它大公司中，消费LOW，加拿大两大行TD和RY，中概BIDU和NTES等财报也值得特别留意。

10年期国债本周大幅飙升，最高上行至4.328%，非常接近2008年以来高点4.33%。美元指数年内也首次站上年线103.3区域。后市需要密切监控这两个指数，一旦继续走高，将给市场带来更大压力。恐慌指数本周依然在中期均线14.5和年线18.8间震荡，后市也需要关注其突破方向。

技术面上，标普500自今年3月份以来首次跌破中期均线后，跌速开始加快。周五最低回撤到4335，基本到达前几期周报提示的关键支撑，即六月回撤低点4328区域。同时该位置也是技术型态圆顶左边起涨点，需要尽快止跌。一旦股指继续向下破位，后续支撑在五月份起涨平台4260-4240区域。标普前期经历了长达7个月的区间震荡，方才成功突破该区域，从而开启了本轮快速冲高行情。该区域不容有失，否则中长期上行趋势通道将逆转。希望本周NVDA财报和Powell讲话能成为下半年行情拐点。SPX反弹压力在4390-4440区域，调整结束的信号需要SPX重新回到4460平台上方。

纳斯达克100周三加速离开中期均线，向下寻找支撑。周五开盘曾短暂跌破六月份调整低点14687区域，也是本轮调整关键支撑。盘中迅速被拉回，最终收盘于14694，避免了再次破位。14700-14500一线将是接下来这周关键支撑，一旦再次跌破，股指也将咋此测试五月份起涨平台14200-13900一线。NDX100本周反弹关键压力在15000区域，只有再次收回到该指数上方，调整方可望结束。

道指30连续三周在35000-35700区间高位横盘整理，本周也跟随其它股指跌破盘整区间下沿，技术型态转弱。周五尽管低开高走，基本平收。但是收盘也还是位于中期均线下方。接下来这周需要尽快回到34600上方，一旦股指继续离开中期均线下行，将再次测试年线33700附近支撑。

中小盘指数罗素2000从去年8月以来形成的大型盘整三角型区间上沿2000点遇阻，连续第三周回落，本周跌速加快。周五收盘非常接近前期平台1900-1840区域下沿，需要尽快止跌。一旦股指继续下台阶，后市将再次回到前面一年多形成的盘整区域下沿，并重新考验1800-1750区域支撑。

综上所述：经过连续三周回落调整，各大股指和多数行业龙头股短线跌幅已大，且已接近关键技术支撑区域，随时酝酿超跌反弹。本周NVDA财报和Powell在央行年会上的公开讲话可能是市场关键转折点。夏季休假结束前，股指尚需时间完全企稳。中长期投资者在继续做好风控的同时，需密切跟踪前期强势个股，耐心等待调整结束信号，随时准备介入。

重要基本面事件日程 （Aug 21-25）

【宏观数据】：周一没有数据公布。周二公布七月份存量房销售数据。周三公布新屋销售，八月份制造业和服务业PMI指数。周四公布初始失业金申领人数和耐用品订单。周五公布消费者人气指数。美联储主席Powell将在Jackson Hole央行年会发表公开讲话。

【企业财报】：95%标普成分股已公布23Q2业绩，本财季基本定局。盈利同比下滑-5.2%，营收同比增加+0.6%。本周12家成分股公司将公布财报，包括芯片龙头股NVDA，加拿大银行RY和TD，以及BIDU等多家中概。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）。

 周一：ZM   

 周二：LOW、MDT、BIDU、DKS、TOL、IQ、M、URBN、GDS、CSIQ 

 周三：NVDA、ADI、SNOW、ADSK、SPLK、WSM、AAP、KSS、PTON、VNET 

 周四：INTU、RY、TD、NTES、WDAY、MRVL、DLTR、HTHT、ULTA、FUTU、AFRM、GPS、WB、JWN   

 周五：-

【标普500成分股23Q1盈利同比下滑-2.1%，营收+4.1%。市场预期23Q2-Q4盈利增长分别为-7.2%，+0.1%和+7.5%。营收增长分别-0.3%，+1.2%和+3.3%。2023全财年盈利将增长+0.8%，营收+2.4%。美联储下调美国GDP预期，2023-2025年预期增长分别为+0.4%，+1.2%和+1.9%。标普前瞻P/E报19.2。5年期均值为18.6，10年期均值为17.4。】

上周美股综述（Aug 14-18）

【大盘指数】：八月份连续3周调整。标普最高4490，最低4335，收盘4369，下跌-94点，跌幅-2.11%。道指30最高35335，收盘34500，下跌-780点，跌幅-2.21%。纳指最高13789，收盘13290，下跌-354点，跌幅-2.59%。罗素2000收盘1859，下跌-3.41%。

【商品期货】：油价本周最高$83.2，最低$78.6，收盘$80.66，下跌-3.04%。黄金连续三周下挫，最高$1948，最低$1914，收于$1916，下跌-1.55%。美元指数连续第5周反弹，最高103.57，最低102.63，收盘103.28，上涨+0.57%。年内首次站上年线。恐慌指数收盘17.3，上涨+16%。芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio本周报  (上周1.15）。

【板块表现】：标普11大板块全线下挫。科技整体-1.16%相对抗跌，其次是能源-1.21%和医疗-1.58%。耐用消费品整体-4.16%领跌，其次是房产-3.21%和通讯-3.07%。分类行业中仅服饰零售、芯片、通讯设备、药店和钢铁等少数几个行业逆势收涨。太阳能、汽车和铝业跌幅超过-9%，博彩、药品零售、银行、航空和金矿整体跌幅超过-5%。

【市场深度】：本周三大交易所股票涨跌比2032：8181（上周3810：6246 )。创52周新高股票300家（上周498），创52周新低股票913家（上周637)。

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