一周美股综述和市场前瞻（16/02/14）：

一周美股综述（Feb 08-12）

本周恰逢中国传统春节假期，A股休市一周。外围股市、汇市、债市和能源市场剧烈动荡。全球主要股指连续两周大幅下挫，日经指数本周跌幅更是达到-11%，创08年以来最大单周跌幅。

美股前四天均为下跌走势，周五大盘强势反弹使得跌幅收窄。标普本周创出的最低1810点为14年2月以来的最低值，最高1881点，收盘1864点，全周下跌-15点，跌幅-0.81%。 

其它三大股指中道指全周下跌-231点，报收于15973，跌幅为-1.43%。纳指下跌-25点，跌幅为-0.59%。中小盘指数全周下跌-13点，跌幅为-1.38%。 四大指数均连续两周下跌，纳指本周K线在前期低点处形成止跌小阳线，SPX和RUT为带长下引线的小十字星线，INDU为中阴线。

原油连续两周下挫并再创新低，WTI本周收于$29.02，全周下跌-6.39%。黄金连续四周上涨，本周涨速加快，全周最高$1263，收盘$1238，上涨+5.49%。美元指数连续第二周下跌，本周-1.1%，报收于95.98。

标普各板块中必需消费品板块本周逆市飘绿，其余全部下跌。金融板块和公用事业板块跌幅最大。各细分板块中表现最好的是有色金属、博彩业、酒店、电讯设备、铁路、航空、航运以及房贷等行业。计算机、航空、交通服务、重型机械、造纸、铝业、替代能源、油气管道、房产REITs跌幅最大。 

本周市场涨跌比为1713：4459。创52周新高股票数量为175家。创52周新低股票数量1898家。价格站在SMA200年线上方的股票占比仅为19%。恐慌指数并未大幅攀升，本周温和+8.64%。 

企业财报综述

截止到本周五，标普500家大公司中已有76%公布了15Q4财报，企业经营状况大局已定。其中69%的公司盈利超过市场预期，但是只有不到一半的公司（49%）营收超过市场预期值。总体来说，公司本季度财报不尽于人意。

根据Factset最新统计，标普500家大公司季度盈利将出现连续第三个季度同比下滑，但下滑幅度好于前期估计，预期15Q4财季盈利将同比下滑-3.7%。其中能源和基础材料行业下滑最为严重，电讯服务行业盈利增幅最大。

此外，本季度营收将连续第四个季度同比下滑，15Q4财季将下滑-3.5%。其中能源和基础材料行业萎缩最为严重，电讯和医疗行业销售增长幅度最大。

据此，分析师重新向下修正了16Q1及全年盈利预测。但是市场依然认为企业将会在下半年重返增长轨道，增长幅度会低于此前预期。企业重新恢复增长的时间比先前估计要晚一些。

目前市场预期企业16财年四个季度盈利增长值将分别为：-6%，-0.7%，+5.3%，+10.4% （此前预计为-3.8%，+0.8%，+6.3%和+13.6%）。修正后的四个季度营收增长值分别为：-0.2%，-0.2%，+2.2%，+4.5% （此前预计为+0.6%，+0.5%，+2.9%和+5.6%）。

下周还将有56家标普500成份股公司公布财报，再有一到二周时间，本财季就将收关。

下周美股前瞻（Feb 15-19）

从以上基本面数据可以看出，市场对企业经营前景比前两周明显更为悲观。预期16Q1企业盈利将继续下滑，而且幅度大于此前估计。这也就解释了最近两周市场大幅动荡的基本面方面的原因。

但是，市场依然预期16年第一季度可能是企业经营最坏的时期。从第二季度开始，基本面将会逐步转好，盈利将触底并将出现业绩拐点。第三季度企业将重返增长轨道。

通常股市会提前反应经济面状况。照此推论，美股在未来一段时间震荡筑底的可能性正在上升。如果四月份开始的16Q1新财季能够确认当前市场判断正确，股市将会重拾升势。因此，从基本面分析得出的结论是，未来两个月美股大盘可望在探明底部之后，重新进入上升通道。任何下跌都可能为价值投资者提供Buy-the-dip的入场机会。

但是，如果从技术形态来分析，美股长期走势就远没有那么乐观。SPX在15年11月份第二次冲高遇阻回落后，目前已经连续三个月下跌，8/13/20月均线已经向下交叉并有发散趋势。月均线形态已经出现了08年和00年两次熊市开端时的警告信号。

如果两月份剩余的10个交易日内，股指不能强势反弹有所作为，股指将在下行通道越走越远。大型园顶一旦被确认破位， 后期将会步入漫漫熊途。

因此，在当前基本面尚未明朗，中长线技术走势尚待修复的情况下，中长线投资者还是宜持现金或者轻仓观望为主，耐心等待底部明朗。 

对于短线活跃交易者而言，下周可以重点关注大盘周五反弹能否持续。如果周初SPX能继续上行并站稳1875一线，反弹将由小时级别进入日线级别反弹。大盘可望重新测试1906一线强阻力位，只有突破该位置，股指方可继续看高一线。短线来看1939将是一道难以逾越的重要阻力关口。

短线做多的投资者需要提防下周初股指在小时线趋势线附近冲高回落，从而重新回到下跌轨道。这样大盘就进入再次探底模式。前期低点1810附近能否再次提供支撑就成为疑问。如果该位置不幸被跌破，下方支撑将要大幅下移到1770附近。

综合以上分析，目前企业基本面尚未明朗，盈利拐点尚需时日，中长线技术形态走弱。中长线投资者需继续耐心等待形势明朗。如果股指再次探底，可尝试小资金建立试探性仓位。如果能够利用期权策略进行保守操作更佳。对于已经持有的仓位，可以趁短线反弹之机做好对冲保护。对于短线活跃交易者而言，轻仓操作、高抛低吸、适时锁定利润依然是持续稳定盈利的法宝。

下周将有六位美联储成员发表公开讲话，此外周三午后（17日）将公开上月FOMC会议纪要。值得重点关注的公司财报是近期表现明显好于大盘的道指成分股WMT。此外，金矿板块龙头股ABX、NEM，博采行业MGM、MPEL，网络PCLN等也将是市场关注的重点。

附：下周重点公司财报日程如下：

周一：  休市

周二： BXLT、 DVN、PSA、YNDX、ZTS

周三：ADI、ABX、DPS、ENB、GDDY、HST、MAR、NEM、NBL、NVDA、SPWR、PCLN

周四：AMAT、ED、DISH、DUK、EQIX、MPEL、MGM、PCG、HOT、TRUE、WMT、WM、HCN

周五     DE、PEG、VFC

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