一周美股综述（Feb 22-26）

本周股指走势可谓是一波三折。周一SPX强劲上涨，在前高点和SMA50处遇阻，其后两天快速回落一度引发市场恐慌。但周三大盘强劲逆转再次聚集市场人气，周四多方一鼓作气突破月初高点，今年来首次站上50天线。尽管周五大幅高开引发短线获利回吐，但收盘依然连续两天站在关键的中期均线SMA50上方。

标普本周最高1962，最低1891，收盘1948，涨幅为+1.58%。 道指报收于16639，全周上涨+247点，涨幅为+1.51%。纳指全周上涨+86点，涨幅为+1.91%。中小盘指数补涨，全周+27点，涨幅为+2.69%。  

从周K线来看，四大指数从Feb 11底部已经连续三周回升，道指和标普已率先突破本年度形成的双底形态颈线位置，中小盘指数和纳指周五正好收在颈线处。大盘总体态势正如上期周报标题所称：《二月收关在即，多方蓄势待发》。

原油连续两周上升，WTI本周最高上行至$34.69，收报$32.84，全周上涨+10.5%。下周如能再接再励站上$35，中期底部将确立，后续目标$38。

黄金连续两周回调，收盘$1222，微跌-0.31%。整体依然呈高位盘整走势，调整结束后可望继续上行。美元指数本周回升+1.63%，报收于98.18。

本周标普九大板块中除防御型的公用事业板块微幅下跌外，其余全线飘绿。领涨动力来自基础材料和耐用消费品板块，其次是工业和医疗。科技、能源和必需消费品板块本周跑输大势。

分类行业中表现最好的是铝和有色金属、替代能源中的太阳能、 服装零售、移动通讯、房产、航空等。只有旅游、综合油气、饮料、供水等少数板块逆市下跌。

尽管本周股指上涨，但是市场深度指标呈现另一种景象。涨跌比为4337：1809 较上周弱化（前周4901：1267）。创52周新高股票数量大幅回升至235家（前周124）。创52周新低股票数量也小幅增加至329 （前周294家）。连续大涨后市场心态趋于谨慎。价格站在SMA200年线上方的股票继续回升，占比为26.4%。恐慌指数连续第三周下跌，但跌幅缩小，本周仅微跌-3.5%。

企业财报综述

截止到本周五，标普500家大公司中已有96%公布了15Q4财报。其中69%的公司盈利超过市场预期，只有不到一半的公司（48%）营收超过市场预期值。本财季已经基本结束，后续将主要以中小型股财报为主。 

根据Factset最新统计，标普500家大公司季度盈利连续第三个季度同比下滑，营收连续第四个季度同比下滑。15Q4财季盈利同比下滑-3.3%，营收下滑-3.9%。15年全年盈利和营收和14财年相比均出现下滑，分别为-0.6%和-1.9%。当前前瞻PE值为 15.7， 高于10年均值14.2，显示美股估值高于历史平均水平。

本周分析师再次向下修正了16Q1及全年盈利预测。目前市场预期标普16财年四个季度盈利增长分别为：-7.4%，-1.6%，+4.7%和+9.4%。营收增长为：-0.6%，-0.6%，+1.9%和+4.7%。市场依然认为16Q1企业将渡过最艰难时期，下半年重返增长轨道。

下周美股前瞻（Feb 29- Mar 04）

二月份还有1个交易日即将收关。如果不出意外，本月K线将收带长下引线的止跌十字星线或Hammer线。从月K线图来看，本轮牛市自09年开启以来，10月均线本月首次向下和20月均线形成相交，对长期走势非常不利。但是，目前两线还只是粘连在一起，如果即将到来的三月份股指能继续向上拓展，依然可望化解当前险恶的长线技术形态。SPX上一次曾经在连续三个月下跌后，12年6月绝地反击，成功避免两线下穿，最终化险为夷。

三月15-16号美联储将再次召开FOMC议息会议，市场普遍预期再次加息的可能性不大。反倒是ECB可能再次启动经济刺激措施。另外，考虑到企业财报已经基本明朗，如果真如市场预期的那样，当前16Q1是企业经营最坏的时期，后续将逐步趋于好转，股市往往会提前反映基本面变化。凡此种种，似乎都预示着美股宏观基本面正趋于稳定。

从以上技术面和基本面分析均显示，即将到来的三月份可能是本年度美股走势最重要的时间窗口，其演变方向将直接决定美股未来数月走势。因此，多空双方均需密切关注，争取有所作为。

风起于青萍之末，中长线走势往往从细微变化开始。从短线技术形态来看，SPX本周突破前期高点1947和SMA50后，周五依然未能冲破去年Oct 2非农日大逆转形成的缺口1951-1954一线阻力。如果下周能一鼓作气快速通过该区间，然后再回撤整理对多方会比较有利。考虑到下周三将公布ADP就业报告，周五公布非农数据，预期市场短线还将面临动荡。最坏的情况下，SPX正常回撤不应再跌破1924-1927一线支撑，否则多方就要当心反弹夭折，大盘再次多空逆转。

大盘短线上行的重要阻力区间有三个，最近的在1951-1954区间，其次是1968-1973区间。对段、中、长线都至关重要的阻力区间在1988-1993一线。只有成功重返1993上方，大盘中长期走势才可望恢复上行，月线目标指向2038一线。

综上所述，美股即将进入本年度最重要的时间窗口。宏观基本面渐趋稳定可能为大盘修复不利的中长线技术形态提供良好的外部条件。无论短线、中线还是长线投资者均需密切关注未来数周大盘演变方向，争取有所作为。其中能源、贵金属、科技、中小盘以及金融等行业均酝酿重大投资机会。

下周将有11家标普500成份股公司公布财报， 值得重点关注的大型公司财报包括COST、HPE、AVGO和SPLS等。此外，下周多家中小型制药股、3D打印、多家中概股以及前期热点股VRX、LL等也将公布财报，预期将成为市场关注的焦点。

附：下周重点公司财报日程如下：

周一：  DDD、ACAD、  ENDP、HTZ、HZNP、XON、JUNO、KITE、LL、TOUR、VRX、WDAY

周二：AZO、 BNS、BCS、DLTR、JD、JKS、MDT、ROST

周三：JOBS、COST、 SINA、WB

周四：AMBA、  BTE、AVGO、HPE、SSYS、TSL

周五：SPLS、WPPGY

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