一周美股综述和市场前瞻（17/08/20）

本周美股前瞻（Aug 14- 18）

[本期导读：自从上周末分析文章提醒大家警惕美股将进入中期调整之后，不少读者来信询问：技术分析应该如何界定中期调整？股指中期调整期间应该采取何种投资策略？股市中期调整是个体散户亏损最严重的阶段，本期将详细讨论上述问题以及散户亏损的各种原因。]

标普上周经过短暂反弹之后，周四再次走出单边大幅下挫行情。股指不仅有效击穿了前期重要平台2460和50天线支撑，而且也跌破了7月份本轮起涨点2430，从而完成了技术上对下跌的确认。SPX周五最低下探至2420区域，也低于前一周创出的低点2438，日线已经形成了完整的回调通道（如图）。

自从上周末分析文章提醒大家警惕美股将进入中期调整之后，不少读者来信询问：技术分析应该如何界定中期调整？股指中期调整期间应该采取何种投资策略？本期将针对上述问题进行详细讨论。

一）什么是中期调整？

从传统技术分析的角度来说，中期调整有两个纬度上的标准：1）时间：中期调整至少持续三周以上，从3周到几个月不等；2）幅度：中期回调至少达到前一波上涨幅度的1/3~2/3，极端时甚至可能完全回撤到前期起涨位置。

参考以上两个标准对比四大指数走势：中小盘指数RUT从7/25高位1452 已经连续四周回撤，周五已经跌破自去年12月以来形成的趋势通道线下沿，已经率先进入到中期调整阶段无疑。本轮回调最大幅度-7%。纳指从7/27日历史高点6460回撤也即将进入第五周，期间最大回撤幅度为-4%。股指回到7月份起涨点6200附近。标普和道指周线两连阴之后，股指即将进入第三周调整，回撤幅度分别为-2.8%和-2.5%，股指均重新回到了7月份本轮起涨位置附近。道指周五收盘正好位于50天线附近，如果本周不能尽快止跌，后市调整还将持续一段时间。

二）中期调整投资策略

中期调整具有持续时间长、调整幅度大的特点。在此期间股价波动通常加剧，快速下跌之后通常伴随强劲反弹，无论短线做多做空都需要密切关注市场变化，处理不当极易出现亏损。根据数据统计，中期调整阶段是个体投资者亏损最严重的阶段。对于中长线投资者而言，择股将变得异常困难，由于短线下跌幅度往往会超过常规止损线，会对市场心理造成巨大压力，很容易对中长期趋势走向发生误判。

个体散户亏损的主要原因大致归纳如下：

a. 误判长期趋势。将中期调整视为长期走熊的开始，盲目做空导致仓位亏损：

b. 正确判断长期趋势但是忽视中期调整。股价大幅下挫后整体仓位回撤过大， 导致触发风险控制原则而止损出局，或者在调整末期因股价大幅暴跌失去信心而割肉离场；

c. 正确识别中期调整，但是未能采取有效对冲措施。股价短线快速下挫时会触发风险控制原则，从而导致失去长期多头仓位，只能在后续调整结束时追高买人。

d. 正确识别中期趋势，但是仓位过大，即便采取了必需的风险对冲措施，也会导致帐户回撤过大产生亏损。

e. 其它：混淆短期趋势和中期趋势，导致操作时多空方向混乱等等.....

具体操作策略方面：如上期周报所述，对于中长期投资者来说，即便是手中持有优质投资品种，中期调整阶段也需要逢高降低仓位，锁定部分利润。对剩余仓位则需要合理利用期权策略进行必要的风险对冲，以防止整体产生过大的回撤。密切关注周线级别支撑区域，调整后期可以逢低重新买回前期仓位。在此阶段，选择一个方向操作是较为明智的选择，中期调整阶段不适合激进进场做空。

当然对于短期Active Trader而言，股价快速下挫是短线做空的良机。由于中期调整过程中股价跌幅经常会达到15-20%甚至更多，逢高Short不失为一个选择，但是需要密切关注盘面变化，股价跌至关键支撑区域时需要及时锁定利润、获利了结，滚动操作为宜。中期调整阶段股价回升通常也会很迅猛，因此要严格遵守风控原则。

三）本周大盘演变路径

股指短线快速下挫之后，SPX小时级别各项技术指标已经接近超卖区域，短线需要修复。市场深度指标连续四周下滑之后，本周也出现改善迹象。从上面标普日线图可以看到，2420一线也是今年4月以来形成的趋势线位置。

因此，本周初如果股指能守住周五低点2420不创新低，尤其是周一如果能企稳并收出小阳线，那么周二开启反弹的概率就大大增加。前方反弹阻力依然在2438-2440区域，日线强阻力在2448-2450附近。大盘要想打破中期调整格局，SPX需要重新站回到2464上方。

一旦下降趋势通道形成之后，下方技术位支撑都将经受考验，每一轮反弹到关键阻力位时都会遭遇巨大卖压。因此，近期股指到达重要支撑位附近时需要密切关注小时级别时间窗口是否出现企稳以及背离信号，不宜轻易进场抢反弹。SPX再次跌破2420后的支撑在2408区域，中期强支撑在2356-2370区域。

本周较为重要的财经事件是将于周四和周五召开的Jackson Hole经济论坛会议，届时美联储主席Yellen以及欧洲央行行长Draghi都将发表讲话，预期市场短线可能会出现波动，投资者宜小心。

重要基本面事件日程：

宏观数据：

本周重要经济数据不多，市场关注的焦点将是Yellen周五在Jackson Hole经济论坛上的讲话。

企业财报：

迄今已有91%标普500成分股公司披露了财报。17Q2盈利同比增长+10.2%，为11Q4（+11.6%）以来第二好的季度，连续两个季度实现双位数增长。营收同比增长+5.1%。

本周将有17家标普成分股公司公布财报。多家软件巨头、服饰公司、加拿大两大银行，以及多家中概股如WUBA、BZUN、CMCM、JASO、MOMO等财报值得特别关注。部分公司财报日程如下：

周一：WUBA、AU、BZUN、BHP、BBL  

周二：VNET、CMCM、 JASO、MDT、MOMO、CRM

周三：HPQ、LOW、PVH、RY、

周四： ADSK、AVGO、CM、DLTR、GME、MRVL、SIG、SPLK、SPLS、TIF、VEEV、VMW

周五： CCM

目前市场普遍预期17Q3盈利将同比+5.2%，营收同比+4.9%。17Q4盈利将同比+11.2%，营收同比+5.3%。17全财年盈利同比+9.4%，营收同比+5.5%。

上周美股综述（Aug 07 - Aug 11）

大盘指数： 四大股指本周继续全线下挫。SPX周三反弹至2474后快速回落，最低下探至2420， 收盘2425，下跌-15点，跌幅-0.65%。 道指收盘21674点，较上周-183点，跌幅-0.84%。两指数连续两周收阴。

纳指收盘6216，全周跌-40点，跌幅-0.64%。中小盘指数表现最弱，收盘1357点，跌幅-1.2%。两指数周线四连阴。

油价：连续三周收十字星。最高$49.16，最低$46.46，收盘$48.66，跌-0.33%。 黄金：本周冲高回落，收盘$1291，微跌-0.19%。 美元指数： 本周继续低位徘徊，收盘93.36 ，涨+0.43%。 恐慌指数：本周震荡加剧-8%。

板块表现：标普9大板块 3升6跌。公用事业整体上涨+1.41%领涨，其次是基础材料+0.43%和必需消费品+0.15%。能源整体下跌-2.53%，其次是耐用消费品-1.79%和工业-1.05%。

本周逆市收涨的分类行业包括：造纸、博彩、玩具、包装、太阳能、酒类、消费金融等少数行业，整体涨幅均不大。

整体跌幅较大的行业包括鞋、服饰、家装零售、重型建筑机械、航空、油气勘探和开采等。

市场深度：本周两市股票涨跌比连续四周下滑之后本周回升报2718：3427（上周1337：4857 ）。创52周新高股票数量减少至311（上周503 ）家，创52周新低股票数量持平为527（上周528 ）家。价格位于SMA200年线上方的股票占比降至54.7%。 

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action!