一周美股前瞻及个股交易机会（18/02/04）

本周美股前瞻（Feb 05-  09）

[本期导读：即便是机构投资者也不可以完全忽略可能出现的中级调整行情，因为常规对冲方法并不能完全抵消中级调整带来的损失。统计数据表明，中级调整行情是个体投资者亏损最严重的阶段。机械Buy-and-Hold持仓不动、盲目做空、无效对冲等等都是亏损的原因。经过上周暴跌之后，市场崩盘之声又起。美股是否见顶？行情是否会演变成中级调整行情？暴跌之后股市会如何演绎？投资者应该采取何种策略？详情可参看文中具体说明。]

上周股指大幅下挫，标普周跌幅达到-3.85%，一周即回吐年内近一半涨幅。该周跌幅也是自16年2月本轮起涨以来最大的一次。下跌原因是多方面的：机构Portfolio rebalance，国会通俄门备忘录，权重股业绩不佳等等都可能是诱因。上周9家道指成分股，以及科技巨头AAPL、GOOGL、AMZN、FB、MSFT等均集中披露财报，几乎涵盖各个领域，其中$2000亿市值以上的巨无霸公司就多达13家。不幸的是，大部分龙头股业绩未达市场预期，股价遭遇重挫。权重股集中跳水的结果自然是股指大幅暴跌。上期周报提醒大家警惕财报风险短线集中释放一语成僭。

从更深层次来看：SPX自15年结束近7个月的中级调整后，16/2月开始从低点1810起涨一路上行，自18/1月创出历史高点2872， 两年涨幅达到惊人的+59%！期间调整幅度最大的一次也只有-5.7%。尤其是进入新年以来，大盘一路凯歌，马不停蹄快速飙升。无论长期还是短线获利筹码均已非常丰厚，市场处于高度不稳定状态。一旦出现类似于财报不佳、不利宏观政治、经济消息等影响，就会造成股价短线快速回落。其实很多投资者都已经预感到了这种市况迟早会发生，本周暴跌不过是狼来了故事的现实版。

从技术形态来看，上期文章提示SPX 2890一线是上周关键阻力，FOMC后股指从这里回落就要当心大盘调整风险，尤其是SPX跌破2846-2835区域就是大幅震荡的开始（详见Jan 28分析文章）。上周二SPX跳空低开直接跌破上述区域，其后连续三天小区间横盘整理，反弹高点都没有超过2840，后市大跌也是再正常不过的走势。只不过大盘周五回落速度之快、幅度之大也确实超出了笔者的预期。

股指暴跌已成事实，网络上各种崩盘之声开始不绝于耳（当然，每次股指回调这种论调就会重演一次）。大家更关心的是大盘后市会何去何从？尤其是中长期美股是否见顶成为市场争议的焦点。每个人从不同视角得出来的结论可能会绝然不同。此时投资者更应该冷静分析、独立作出自己的判断。偏听偏信、盲从他人或者跟风是投资的大忌。

基本面方面笔者上期提供了一些具体数据：概要的说，市场普遍预期标普500家大公司盈利还会以两位数加速增长，但是下半年营收会开始减速。因此，从中长期基本面来看，市场尚不具备走熊的条件。从技术图形来看：标普月线5连阳之后，1月份拉出一根大K线，市场修复整理是大概率事件。即便经历上周暴跌，SPX本月波动范围还处于上月K线实体范围内（Inside Bar），中长期上升通道依然保持完整。SPX在跌破中长期关键支撑位2682之前，盲目断言股市已经见顶还为时尚早。我们需要关注本月余下的时间段市场提供的技术信号。目前的判断是：本轮下跌是自16/2月以来行情第四浪调整的可能性更大，而不是自09/2月上涨行情的终结。美股长期尚未见顶。

短线而言，本周道指只有DIS一家公布财报，巨型公司对股指的冲击会减少。上周龙头股集体大幅下挫之后，技术形态需要修复，本周不排除出现超跌反弹的可能。技术面上周一需重点关注SPX能否在周五低点2759-$2736区域止跌企稳。守住该区域不失，大盘就可以通过小阴小阳方式，以时间换空间慢慢修复上周被暴跌破坏的技术形态和人气，从而完成一轮3周以内的次级调整行情。- 这是比较强势和比较理想的一种走法。

如果本周股指继续下挫，或者在上述区域盘整后再次跌破该支撑，大盘将进入中级调整阶段。无论调整幅度还是调整时间都会大大延长。通常中级调整以月来计算，调整幅度可以达到上轮涨幅的1/3-2/3。SPX 2682-2673就是中期最为关键的位置，跌破该区域就意味着标普月线破位。这样市场将考验长期支撑2600关口附近。

具体操作策略方面：对于个体散户而言，分清自己的投资时间窗口、界定自己是哪种类型的投资者是首先要完成的工作。长期投资者、中期投资者和Active Trader采取的投资策略完全不同，对同一行情的处理方法也可以绝然相反，不可简单混为一谈。

对中长期投资者而言，前几期周报我们已经提醒大家收缩战线、锁定利润、逐步降低仓位。如果本周股指继续向下跌破上述短线支撑，需要继续减仓。即便是机构投资者也不可以完全忽略可能出现的中级调整行情，因为常规的对冲方法并不能完全抵消中级调整带来的损失。根据历史数据统计，中级调整行情往往是散户投资者亏损最严重的阶段。机械Buy-and-Hold持有仓位不动、盲目做空却不能及时Cover、无效率的对冲等等都是亏损的原因。鉴于股市长期尚未确认逆转，投资者需耐心等待大盘调整结束，然后再择机进场做多。

对于短线交易者而言，大盘和股价跌破短线关键支撑区域，逢高减磅、反抽做空或者跌破关键追空都是合理的操作。即便是近期表现强势的个股也有大量做空机会，一旦跌破短期支撑，快速补跌是大概率事件。对于习惯从多方下单的Active Trader而言，暴跌到关键支撑位置，一旦出现小阴小阳线止跌信号，股价再次回升也可择机进场做反弹。但是，切记这是中期逆市操作，快进快出、严格止损是必须具备的素质。总之，大幅震荡行情是活跃交易者的天下，多空都有机会。

板块及龙头股表现：

科技板块：上周几大科技巨头集中公布业绩，除AMZN、FB外，AAPL、GOOGL、MSFT、BABA均大幅下挫。本周可关注AAPL是否在年线$158-$159附近止跌。GOOGL下方支撑在50天线1104附近。受大盘大幅下挫影响，FB财报后冲高回落，短线支撑依然在前期突破平台$190附近，一旦失守将走出补跌行情。AMZN尽管财报后上涨，但是周五高开低走，日线收阴，本周初也需要提防回撤$1385支撑的可能。MSFT连续两天下挫，目前依然在趋势线上方运行，本周如果继续下挫将形成破位，可先关注$91附近是否止跌。

本周市场人气股NVDA、TWTR、TSLA、SNAP、YELP、EXPE、TTWO、FEYE等均将公布业绩。其中NVDA关注支撑$227-$218区域，阻力$249附近。TWTR受并购传闻影响，近期股价强于大盘，财报后只要守在$26上方就依然维持看涨格局。SNAP财报后中长期上行关键压力在$16.4-$16.9区域。TSLA财报后突破$360是继续看涨格局，下方支撑$335和$310。TTWO财报后需要守住前期关键突破位$120一线方可维持上行态势。软件ADBE、电商SHOP、网络WIX等少数个股依然维持盘整上行格局，后市也需要提防破位补跌。

医疗板块：上周公布财报的医疗公司普跌。其中ILMN、LLY以及REGN、CELG、GSK、JNJ跌幅较大。VRTX股价冲高回落，AMGN、ALGN、PFE目前暂时收在50天线上方，本周需关注是否破位。ISRG本周将考验前期跳空缺口$410支撑。上周表现较好的医院HCA、GILD、BDX、ABT、BIIB、ABBV等也随大盘回落。只有少数品种如NKTR全周大幅逆市收涨，但本周也需提防补跌风险。XBI本周关键支撑在$90附近，一旦跌破，预示整个板块进入中期调整。

金融板块：亚马逊拟进军医疗保险行业，上周公布业绩的保险巨头AET、MET以及PRU、AIG等均大幅下挫，龙头股UNH也快速跌至前期突破平台$232附近，本周关注是否破位。TRV维持高位横盘整理态势，相对抗跌，周一如果继续下行就跌破短线支撑，当心快速回落补跌。上半周坚挺的银行和券商周五均大幅补跌。信用卡龙头V和MA财报不佳下跌，AXP周五大幅跳水。第三方支付PYPL财报后也破位下行。总体来说，金融板块需要更多时间才能完成调整。支付结算FIS、FISV本周将公布财报，股价上周已经提前大幅下挫。目前尚未公布业绩的SQ，以及财报利好的CME等少数个股表现尚佳，后市提防补跌风险。

消费板块：酒店MAR、HLT、H周五集体跳水，中期头部已现，周一如果继续下行就可确认自去年8月开始的慢牛行情终结。行业龙头MCD业绩不佳，股价高位快速回落，WMT也未能幸免，PG财报后连续两周跳水，股价接近两年来低点，需要尽快止跌。行业内个股普跌，航空、博彩、服饰、饮料、食品等无一幸免。前期强势股HD、DLTR、BBY等本周可先关注50天线附近支撑是否有效，耐心等待企稳。

工业板块：军工股上周表现相对坚挺，公布财报的两巨头LMT、BA依然高位横盘整理，拒绝下跌。但是UTX、GD已经开始快速回落，RTN、NOC等周五也有补跌迹象。制造业龙头MMM、CAT、HON、DE等股价快速跌向50天线，本周可关注是否暂时在此止跌。GE继续创出近期股价新低。该板块唯一的亮点是业绩利好的RACE，尽管周五股价回落，但是整体还是处于突破平台$121-$122上方，后市可重点关注能否守住$124支撑继续上行。

基础材料：美国铝业AA财报后连续下挫，周五跌破前期突破位，FCX也跌破了盘整一个月的平台下沿，两家公司本周需在50天线附近尽快止跌。铁矿CLF财报后高台跳水，跌幅已经接近30%，短线将考验年内低点。钢铁X、STLD、NUE，金矿NEM、ABX，银矿WPM等均大幅下挫。化工行业龙头DWDP财报后快速跳水。本周基础材料行业整体跌幅居前，尚需时日止跌。

能源板块：油价继续高位横盘整理，表现相对强势。但是能源巨头XOM、CVX财报不佳，股价大幅跳水，引发行业内其它个股下挫。能源本周整体跌幅达到-6.5%，成为领跌品种。XLE周五股价已经接近50天线，耐心观望是否能在此企稳。

中概股：大盘暴跌中概也未能幸免。BABA财报后回落，周五股价已接近短线趋势支撑，本周如果继续下行将形成破位。BIDU再次下探前期底部支撑。NTES第三次考验前期平台低点$317一线，本周财报需特别关注。JD突破前期盘整区间上沿后未能继续向上拓展。WB、SINA、BZUN、WUBA、VIPS、YY、YUMC等也都从前期高点附近回落。大市未企稳之前个股难有作为，近期减仓观望为宜。BGNE、GDS等少数个股还维持强势上行态势，但是也要提防后市补跌风险。

重要基本面事件日程：

宏观数据：

本周宏观经济数据不多，多位美联储成员将发表公开讲话。此外，周一PMI服务指数、ISM非制造业指数，周四失业金申领人数，周五Baker-Hughes钻井数量也可关注。

企业财报：

市场向上修正预期，2018财年标普500家大公司盈利将同比增长+16.8%，营收同比增长+6.4%。

截止周五已经有50%的公司公布了财报，盈利同比+13.4%，高于此前市场估计。营收同比增长+7.5%，高于此前市场预期。

本周共有91家标普500成分股公司，包括道指成分股DIS，以及市场人气股TSLA、NVDA、TWTR、SNAP、中概NTES等将公布业绩。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）：

周一：ARNC、BMY、CRUS、 OCLR、GOLD、SWKS、SYY

周二：AGN、APC、BDX、CMG、FIS、GM、GILD、LH、LITE、PXD、SPGI、SGEN、SNAP、DIS 

周三： ALL、FISV、GSK、HAS、HUM、ICE、IRBT、MFC、KORS、NTES、ORLY、PRU、RIO、RGLD、SU、TTWO、TSLA、YELP、FOXA、YUMC

周四：ABB、ATVI、ALXN、AIG、CVS、EXPE、FEYE、FLT、MAS、NVDA、PM、REGN、 TEVA、GT、TRMB、TSN、TWTR、WLTW、YUM

周五： CBOE、MCO

上周美股综述（Jan29- Feb 02）

大盘指数：股指本周单边大幅下挫，录得自16年初本轮上涨以来的最大周跌幅。SPX全周最低2759，最高2870，收盘于2762，大幅下跌-110点，跌幅-3.85%。道指收盘25520点，下跌-1095点，跌幅-4.12%。纳指收盘7240点，下跌-3.53%。中小盘指数收盘1547，下跌-3.78%。

油价：全周最高$66.46，最低$63.67，收盘$65.45，跌幅-1.04%。整体依然维持高位震荡上行格局。黄金：全周最高$1354，最低$1330，收盘$1337，跌幅-1.09%。面临前两年高点压力，需要更多时间蓄势。 美元指数：连续8周下挫后，本周开始企稳。最高89.48，最低88.39，收盘89.04，微涨+0.16%。后市反弹可能性增加。 恐慌指数：收盘报17.31，本周大幅飙升+56%。该位置已经接近去年高点区域。

板块表现：标普9大板块全线下挫。能源整体大幅下跌-6.52%，其次是基础材料-5.66%，医疗-5.08%。公用事业整体跌幅稍小，但也下跌-2.27%，其次是金融-2.68%。

本周整体上涨的分类行业曲指可数：玩具、综合零售、电子办公设备、军工和造纸上涨。

整体跌幅超过-7%的就有：房产、物流、钢铁、铝业、休闲产品、工业供应、油气勘探与开采、药品零售、人寿保险等。市场可谓哀鸿遍野，一片惨淡。

市场深度：本周两市股票涨跌比报874：5402（上周3545：2636 ），市场普跌。创52周新高股票729家（上周1315），创52周新低股票数量718家（上周243）。价格位于SMA200年线上方的股票占比报60.5 %（上周64.3%）。

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action!