暴跌之后股市何去何从

一周美股前瞻及个股交易机会(18/02/04)

本周美股前瞻(Feb 05-  09)

[本期导读:即便是机构投资者也不可以完全忽略可能出现的中级调整行情,因为常规对冲方法并不能完全抵消中级调整带来的损失。统计数据表明,中级调整行情是个体投资者亏损最严重的阶段。机械Buy-and-Hold持仓不动、盲目做空、无效对冲等等都是亏损的原因。经过上周暴跌之后,市场崩盘之声又起。美股是否见顶?行情是否会演变成中级调整行情?暴跌之后股市会如何演绎?投资者应该采取何种策略?详情可参看文中具体说明。]

上周股指大幅下挫,标普周跌幅达到-3.85%,一周即回吐年内近一半涨幅。该周跌幅也是自16年2月本轮起涨以来最大的一次。下跌原因是多方面的:机构Portfolio rebalance,国会通俄门备忘录,权重股业绩不佳等等都可能是诱因。上周9家道指成分股,以及科技巨头AAPL、GOOGL、AMZN、FB、MSFT等均集中披露财报,几乎涵盖各个领域,其中$2000亿市值以上的巨无霸公司就多达13家。不幸的是,大部分龙头股业绩未达市场预期,股价遭遇重挫。权重股集中跳水的结果自然是股指大幅暴跌。上期周报提醒大家警惕财报风险短线集中释放一语成僭。

从更深层次来看:SPX自15年结束近7个月的中级调整后,16/2月开始从低点1810起涨一路上行,自18/1月创出历史高点2872, 两年涨幅达到惊人的+59%!期间调整幅度最大的一次也只有-5.7%。尤其是进入新年以来,大盘一路凯歌,马不停蹄快速飙升。无论长期还是短线获利筹码均已非常丰厚,市场处于高度不稳定状态。一旦出现类似于财报不佳、不利宏观政治、经济消息等影响,就会造成股价短线快速回落。其实很多投资者都已经预感到了这种市况迟早会发生,本周暴跌不过是狼来了故事的现实版。

从技术形态来看,上期文章提示SPX 2890一线是上周关键阻力,FOMC后股指从这里回落就要当心大盘调整风险,尤其是SPX跌破2846-2835区域就是大幅震荡的开始(详见Jan 28分析文章)。上周二SPX跳空低开直接跌破上述区域,其后连续三天小区间横盘整理,反弹高点都没有超过2840,后市大跌也是再正常不过的走势。只不过大盘周五回落速度之快、幅度之大也确实超出了笔者的预期。

股指暴跌已成事实,网络上各种崩盘之声开始不绝于耳(当然,每次股指回调这种论调就会重演一次)。大家更关心的是大盘后市会何去何从?尤其是中长期美股是否见顶成为市场争议的焦点。每个人从不同视角得出来的结论可能会绝然不同。此时投资者更应该冷静分析、独立作出自己的判断。偏听偏信、盲从他人或者跟风是投资的大忌。

基本面方面笔者上期提供了一些具体数据:概要的说,市场普遍预期标普500家大公司盈利还会以两位数加速增长,但是下半年营收会开始减速。因此,从中长期基本面来看,市场尚不具备走熊的条件。从技术图形来看:标普月线5连阳之后,1月份拉出一根大K线,市场修复整理是大概率事件。即便经历上周暴跌,SPX本月波动范围还处于上月K线实体范围内(Inside Bar),中长期上升通道依然保持完整。SPX在跌破中长期关键支撑位2682之前,盲目断言股市已经见顶还为时尚早。我们需要关注本月余下的时间段市场提供的技术信号。目前的判断是:本轮下跌是自16/2月以来行情第四浪调整的可能性更大,而不是自09/2月上涨行情的终结。美股长期尚未见顶。

短线而言,本周道指只有DIS一家公布财报,巨型公司对股指的冲击会减少。上周龙头股集体大幅下挫之后,技术形态需要修复,本周不排除出现超跌反弹的可能。技术面上周一需重点关注SPX能否在周五低点2759-$2736区域止跌企稳。守住该区域不失,大盘就可以通过小阴小阳方式,以时间换空间慢慢修复上周被暴跌破坏的技术形态和人气,从而完成一轮3周以内的次级调整行情。- 这是比较强势和比较理想的一种走法。

如果本周股指继续下挫,或者在上述区域盘整后再次跌破该支撑,大盘将进入中级调整阶段。无论调整幅度还是调整时间都会大大延长。通常中级调整以月来计算,调整幅度可以达到上轮涨幅的1/3-2/3。SPX 2682-2673就是中期最为关键的位置,跌破该区域就意味着标普月线破位。这样市场将考验长期支撑2600关口附近。

具体操作策略方面:对于个体散户而言,分清自己的投资时间窗口、界定自己是哪种类型的投资者是首先要完成的工作。长期投资者、中期投资者和Active Trader采取的投资策略完全不同,对同一行情的处理方法也可以绝然相反,不可简单混为一谈。

对中长期投资者而言,前几期周报我们已经提醒大家收缩战线、锁定利润、逐步降低仓位。如果本周股指继续向下跌破上述短线支撑,需要继续减仓。即便是机构投资者也不可以完全忽略可能出现的中级调整行情,因为常规的对冲方法并不能完全抵消中级调整带来的损失。根据历史数据统计,中级调整行情往往是散户投资者亏损最严重的阶段。机械Buy-and-Hold持有仓位不动、盲目做空却不能及时Cover、无效率的对冲等等都是亏损的原因。鉴于股市长期尚未确认逆转,投资者需耐心等待大盘调整结束,然后再择机进场做多。

对于短线交易者而言,大盘和股价跌破短线关键支撑区域,逢高减磅、反抽做空或者跌破关键追空都是合理的操作。即便是近期表现强势的个股也有大量做空机会,一旦跌破短期支撑,快速补跌是大概率事件。对于习惯从多方下单的Active Trader而言,暴跌到关键支撑位置,一旦出现小阴小阳线止跌信号,股价再次回升也可择机进场做反弹。但是,切记这是中期逆市操作,快进快出、严格止损是必须具备的素质。总之,大幅震荡行情是活跃交易者的天下,多空都有机会。

板块及龙头股表现:

科技板块:上周几大科技巨头集中公布业绩,除AMZN、FB外,AAPL、GOOGL、MSFT、BABA均大幅下挫。本周可关注AAPL是否在年线$158-$159附近止跌。GOOGL下方支撑在50天线1104附近。受大盘大幅下挫影响,FB财报后冲高回落,短线支撑依然在前期突破平台$190附近,一旦失守将走出补跌行情。AMZN尽管财报后上涨,但是周五高开低走,日线收阴,本周初也需要提防回撤$1385支撑的可能。MSFT连续两天下挫,目前依然在趋势线上方运行,本周如果继续下挫将形成破位,可先关注$91附近是否止跌。

本周市场人气股NVDA、TWTR、TSLA、SNAP、YELP、EXPE、TTWO、FEYE等均将公布业绩。其中NVDA关注支撑$227-$218区域,阻力$249附近。TWTR受并购传闻影响,近期股价强于大盘,财报后只要守在$26上方就依然维持看涨格局。SNAP财报后中长期上行关键压力在$16.4-$16.9区域。TSLA财报后突破$360是继续看涨格局,下方支撑$335和$310。TTWO财报后需要守住前期关键突破位$120一线方可维持上行态势。软件ADBE、电商SHOP、网络WIX等少数个股依然维持盘整上行格局,后市也需要提防破位补跌。

医疗板块:上周公布财报的医疗公司普跌。其中ILMN、LLY以及REGN、CELG、GSK、JNJ跌幅较大。VRTX股价冲高回落,AMGN、ALGN、PFE目前暂时收在50天线上方,本周需关注是否破位。ISRG本周将考验前期跳空缺口$410支撑。上周表现较好的医院HCA、GILD、BDX、ABT、BIIB、ABBV等也随大盘回落。只有少数品种如NKTR全周大幅逆市收涨,但本周也需提防补跌风险。XBI本周关键支撑在$90附近,一旦跌破,预示整个板块进入中期调整。

金融板块:亚马逊拟进军医疗保险行业,上周公布业绩的保险巨头AET、MET以及PRU、AIG等均大幅下挫,龙头股UNH也快速跌至前期突破平台$232附近,本周关注是否破位。TRV维持高位横盘整理态势,相对抗跌,周一如果继续下行就跌破短线支撑,当心快速回落补跌。上半周坚挺的银行和券商周五均大幅补跌。信用卡龙头V和MA财报不佳下跌,AXP周五大幅跳水。第三方支付PYPL财报后也破位下行。总体来说,金融板块需要更多时间才能完成调整。支付结算FIS、FISV本周将公布财报,股价上周已经提前大幅下挫。目前尚未公布业绩的SQ,以及财报利好的CME等少数个股表现尚佳,后市提防补跌风险。

消费板块:酒店MAR、HLT、H周五集体跳水,中期头部已现,周一如果继续下行就可确认自去年8月开始的慢牛行情终结。行业龙头MCD业绩不佳,股价高位快速回落,WMT也未能幸免,PG财报后连续两周跳水,股价接近两年来低点,需要尽快止跌。行业内个股普跌,航空、博彩、服饰、饮料、食品等无一幸免。前期强势股HD、DLTR、BBY等本周可先关注50天线附近支撑是否有效,耐心等待企稳。

工业板块:军工股上周表现相对坚挺,公布财报的两巨头LMT、BA依然高位横盘整理,拒绝下跌。但是UTX、GD已经开始快速回落,RTN、NOC等周五也有补跌迹象。制造业龙头MMM、CAT、HON、DE等股价快速跌向50天线,本周可关注是否暂时在此止跌。GE继续创出近期股价新低。该板块唯一的亮点是业绩利好的RACE,尽管周五股价回落,但是整体还是处于突破平台$121-$122上方,后市可重点关注能否守住$124支撑继续上行。

基础材料:美国铝业AA财报后连续下挫,周五跌破前期突破位,FCX也跌破了盘整一个月的平台下沿,两家公司本周需在50天线附近尽快止跌。铁矿CLF财报后高台跳水,跌幅已经接近30%,短线将考验年内低点。钢铁X、STLD、NUE,金矿NEM、ABX,银矿WPM等均大幅下挫。化工行业龙头DWDP财报后快速跳水。本周基础材料行业整体跌幅居前,尚需时日止跌。

能源板块:油价继续高位横盘整理,表现相对强势。但是能源巨头XOM、CVX财报不佳,股价大幅跳水,引发行业内其它个股下挫。能源本周整体跌幅达到-6.5%,成为领跌品种。XLE周五股价已经接近50天线,耐心观望是否能在此企稳。

中概股:大盘暴跌中概也未能幸免。BABA财报后回落,周五股价已接近短线趋势支撑,本周如果继续下行将形成破位。BIDU再次下探前期底部支撑。NTES第三次考验前期平台低点$317一线,本周财报需特别关注。JD突破前期盘整区间上沿后未能继续向上拓展。WB、SINA、BZUN、WUBA、VIPS、YY、YUMC等也都从前期高点附近回落。大市未企稳之前个股难有作为,近期减仓观望为宜。BGNE、GDS等少数个股还维持强势上行态势,但是也要提防后市补跌风险。

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重要基本面事件日程:

宏观数据:

本周宏观经济数据不多,多位美联储成员将发表公开讲话。此外,周一PMI服务指数、ISM非制造业指数,周四失业金申领人数,周五Baker-Hughes钻井数量也可关注。

企业财报:

市场向上修正预期,2018财年标普500家大公司盈利将同比增长+16.8%,营收同比增长+6.4%。

截止周五已经有50%的公司公布了财报,盈利同比+13.4%,高于此前市场估计。营收同比增长+7.5%,高于此前市场预期。

本周共有91家标普500成分股公司,包括道指成分股DIS,以及市场人气股TSLA、NVDA、TWTR、SNAP、中概NTES等将公布业绩。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站):

周一:ARNC、BMY、CRUS、 OCLR、GOLD、SWKS、SYY

周二:AGN、APC、BDX、CMG、FIS、GM、GILD、LH、LITE、PXD、SPGI、SGEN、SNAPDIS 

周三: ALL、FISV、GSK、HAS、HUM、ICE、IRBT、MFC、KORS、NTES、ORLY、PRU、RIO、RGLD、SU、TTWO、TSLA、YELP、FOXA、YUMC

周四:ABB、ATVI、ALXN、AIG、CVS、EXPE、FEYE、FLT、MAS、NVDA、PM、REGN、 TEVA、GT、TRMB、TSN、TWTR、WLTW、YUM

周五: CBOE、MCO

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上周美股综述(Jan29- Feb 02)

大盘指数:股指本周单边大幅下挫,录得自16年初本轮上涨以来的最大周跌幅。SPX全周最低2759,最高2870,收盘于2762,大幅下跌-110点,跌幅-3.85%。道指收盘25520点,下跌-1095点,跌幅-4.12%。纳指收盘7240点,下跌-3.53%。中小盘指数收盘1547,下跌-3.78%。

油价:全周最高$66.46,最低$63.67,收盘$65.45,跌幅-1.04%。整体依然维持高位震荡上行格局。黄金:全周最高$1354,最低$1330,收盘$1337,跌幅-1.09%。面临前两年高点压力,需要更多时间蓄势。 美元指数:连续8周下挫后,本周开始企稳。最高89.48,最低88.39,收盘89.04,微涨+0.16%。后市反弹可能性增加。 恐慌指数:收盘报17.31,本周大幅飙升+56%。该位置已经接近去年高点区域。

板块表现:标普9大板块全线下挫。能源整体大幅下跌-6.52%,其次是基础材料-5.66%,医疗-5.08%。公用事业整体跌幅稍小,但也下跌-2.27%,其次是金融-2.68%。

本周整体上涨的分类行业曲指可数:玩具、综合零售、电子办公设备、军工和造纸上涨。

整体跌幅超过-7%的就有:房产、物流、钢铁、铝业、休闲产品、工业供应、油气勘探与开采、药品零售、人寿保险等。市场可谓哀鸿遍野,一片惨淡。

市场深度:本周两市股票涨跌比报874:5402(上周3545:2636 ),市场普跌。创52周新高股票729家(上周1315),创52周新低股票数量718家(上周243)。价格位于SMA200年线上方的股票占比报60.5 %(上周64.3%)。

注:以上内容仅代表作者个人观点,供学习交流之用。读者应自行判断,并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action!