一周美股前瞻及个股交易机会（18/02/25）

本周美股前瞻（Feb 26 - Mar 02）

[本期导读：无论基本面还是技术面，美股长期来看目前依然处于牛市末端的格局未变。本轮中期修正行情是否结束？本周三SPX收盘位置将提供重要判断依据（SPX 2683-2823）。投资者短线谨慎乐观的同时，可以采取轻指数、重个股的策略，重点关注股价已经回到本轮调整前高点，或者已经突破前期高点并横向平台整固的品种。一旦股价继续上行可择机介入。 大盘关键点位及具体品种，详情可参看文中说明。]

在两周前股指暴跌后的分析文章中，笔者对本轮行情的性质和应对策略进行了阐述（详见2月11日《本轮调整行情的性质及应对策略》）。主要观点汇总为：美股长期牛市并未逆转，本轮调整属技术修正性质，投资者不必过于恐慌。大盘中期是否见底需要更多技术信号才能做出判断，但中长期投资者要随时准备入场捡筹。短期1-2周内大盘将以反弹修复为主，活跃交易者多空均有机会。

春节休假前后两周，美股如期走出强劲反弹走势，演变路径和上期文章描述基本相似。标普周五收盘于2747点，基本回到2月份第二周大跌前的起跌位置附近。目前市场情绪重新偏向于乐观。不过，在得出最后结论之前，让我们最好还是先客观审视一下市场给出的具体数据：

1. 17Q4财报：截止周五已经有90%标普500成分股公司公布了财报，17Q4业绩基本明朗。SPX盈利同比增长+14.8%，营收同比增长+8.2%，均为11Q3以来的最高增长值。其中能源、基础材料、信息科技和金融四个行业盈利实现两位数增长。能源、基础材料和信息科技三个行业营收也实现两位数增长。

2. 18财年增长：市场预期2018财年标普500家大公司盈利依然会实现两位数增长，同比将大幅增长+18.2%，营收同比增长+6.6%。但是18Q3盈利将达到增长峰值+20.7%，18Q2营收将达到增长峰值+7.9%，其后增长速度会逐步回落。19财年业绩也将实现正增长。

3. 市场估值：SPX周五市盈率升至23.5，为近几年来最高值，接近09年同期水平。前瞻市盈率为16.9，略高于5年期均值16.0，高出10年期均值14.3约18%。 尽管市场处于高估状态，由于盈利快速增长，从长期历史数据来看，高估幅度不算太大。

4. 长期技术数据：最近这轮上涨行情始于16/2月，SPX自最低点1810点起涨至18/1月最高2872点，2年期间共上涨+1062点，涨幅达到+58.7%。自18/2月份开始的本轮回撤最大幅度为340点，跌幅为-11.8%。该幅度为自16年上涨以来总涨幅的32%，持续时间已经4周。本轮回撤已经达到技术上所称的修正标准，也达到道氏理论所称的中级调整标准（如下图）。

5. 中期技术走势：还有3个交易日二月份行情就将收关，目前SPX月线形态为带长下引线、中等实体的阴K线。前期反复提示的月线关键位置2683是否能守住，本月开盘及高点2816-2823区域阻力是否能被突破是本周主要看点。如果周三收盘股指K线实体依然处于上述区间范围，意味着大盘本轮中期调整目标大概率已经达成，后期继续在该区域范围横盘、以时间换空间完成整理，或者震荡走高、继续上行的格局就会形成，多方将重新主导市场。

6. 短线技术形态：SPX自2/9日快速下探年线2533之后，连续两周回升221点，反弹幅度为本轮回撤-340点的65%。其中，最近6个交易日形成2698-2755横盘整理。技术形态上一旦本周继续上行突破平台高点2755，后市将维持继续反弹上攻格局。因此，本周初需重点关注SPX阻力2755是否被突破，前方后续阻力在2808-2814区域，强阻力在2835附近。短线下方关键支撑依然是2700-2695区域，再次失守该区域意味着空方再次占据主动，反弹夭折，大盘短线将再次考验2683-2665区域支撑。

7. 板块及个股机会：本轮大盘回撤、反弹之后，很多行业龙头股已经全部收复失地，股价再次创出历史新高，或者股价再次回到前期高点附近横盘整固，随时可能伺机上行。包括军工龙头BA、LMT、RTN、NOC，科技巨头AMZN、NFLX、NVDA、CSCO，软件ADBE、WDAY、RHT、CRM、MSFT，大型银行JPM、BAC、PNC，以及大量区域性银行CMA、STI、BBT、MTB、RTF，投行GS，第三方支付MA、GPN、FISV、TSS，交易所CME，评级机构MCO，SPGI， 消费龙头NKE、服装TPR，化工MOS、EMN、CF。其他还包括HLF、PBR、ZTS、JWN，中概WB、SINA、VIPS、ATHM等。上述个股均是近期强势股，继续突破上行是再次入场机会，本周可重点予以关注。前期领头羊、质地较好的科技股如AAPL、GOOGL、FB、BIDU、BABA等，一旦大盘恢复上行，它们也会跟上，亦可作为备选品种。能源股近期超跌，随时酝酿反弹，本周也可重点留意。

综上所述：无论基本面还是技术面，美股长期来看目前依然处于牛市末端的格局未变。本轮中期修正行情是否结束？本周三SPX收盘位置将提供重要判断依据（SPX 2683-2823）。投资者短线谨慎乐观的同时，可以采取轻指数、重个股的策略，重点关注股价已经回到本轮调整前高点，或者已经突破前期高点并横向平台整固的品种。一旦股价继续上行可分批择机介入。

重要基本面事件日程：

宏观数据：

本周要公布的宏观经济数据不多，周三GDP数据值得特别关注。此外，周二将公布零售和批发库存数据、制造业指数、房价指数，周三PMI，周四PMI制造业指数、ISM制造业指数，周五消费信心指数等。

企业财报：

截止周五已经有90%的标普500公司公布了财报，17Q4业绩基本明朗。盈利同比+14.8%，营收同比增长+8.2%，均为11Q3以来的最高增长值。能源、基础材料、信息科技和金融四个行业盈利实现两位数增长。能源、基础材料和信息科技三个行业营收也实现两位数增长。

SPX前瞻市盈率为16.9，略高于5年均值16，也高于10年均值14.3。市场预期2018财年标普500家大公司盈利将同比大幅增长+18.2%，营收同比增长+6.6%。

本周有32家标普500成分股公司公布业绩，主要集中在能源、服装、科技等行业。此外，加拿大3大银行业绩也值得关注。部分重要公司财报日程如下（数据来源：Nasdaq网站）：

周一：CRZO、FIT、PANW

周二：ACAD、AMT、AZO、BMO、BNS、BWXT、EOG、JAZZ、LL、M、TSRO、 OAS、SQ、PCLN、TOL、WDAY

周三： DDD、ADI、LB、LOW、MYL、CRM、SSYS、TJX、VRX

周四：AMBA、 BUD、BBY、BSTI、CNQ、GPS、KSS、JWN、NRG、NTNX、SRPT、SPLK、TD、VMW

周五：FL、JCP、JD 

上周美股综述（Feb 19 - 23）

大盘指数：股指本周围绕50天线上下震荡。SPX全周最低2697，最高2747，收盘于2747，小幅上涨+15点，涨幅+0.55%。道指收盘25309点，上涨+90点，涨幅+0.36%。纳指表现最强，收盘7337点，上涨+1.35%。中小盘指数收盘1549，上涨+0.37%。

油价：连续两周回升，本周最高$63.73，最低$60.75，收盘$63.55，上涨+3.25%。黄金：全周最高$1354，最低$1322，收盘$1330，下跌-1.91%。继续维持横盘整理格局。 美元指数：本周反弹。最高90.17，最低89.15，收盘89.81，涨+0.89%。连续5周横盘整理。恐慌指数：收盘报16.49，连续三周高位回落，本周下跌-15%。

板块表现：标普9大板块7升2跌。耐用消费品整体-2.25%领跌，其次是医疗-0.09%。科技整体+1.65%领涨，其次是基础材料+1.34%和耐用消费品+1.07%。

本周分类行业整体涨幅均不大，超过2%的包括互联网、芯片、电子办公设备、计算机、商用机车、特种化工等。整体跌幅超过-2%的有：房产、运输服务、钢铁、太阳能、饮料、固话通讯、REITs 等。

市场深度：本周两市股票涨跌比报3245：2909 （上周 ）。创52周新高股票报 357家（上周 ），创52周新低股票数量325家（上周 ）。价格位于SMA200年线上方的股票占比报56.5 %（上周 %）。 

注：以上内容仅代表作者个人观点，供学习交流之用。读者应自行判断，并对自己的投资行为负责。Stay With the Price Action!