财报密集披露, 风险控制优先

一周美股前瞻及个股交易机会(18/07/22)

本周美股前瞻(Jul 23 - 27)

[本期导读:未来两周18Q2财报将密集披露。面临ER巨大不确定性,市场心态较为谨慎,机构避险需求急剧飙升。本周将有多达174家标普500成分股公司公布财报,涉及各行业龙头股。财报后个股大幅动荡难免,行业内将重新排序。大盘后期演变路径及可以采取的风险控制策略可参看文中具体说明。]

上周四大股指小幅震荡,标普和纳指基本平收。未来两周18Q2财报将密集披露,面临ER巨大不确定性,市场心态较为谨慎。本周将有多达174家标普500成分股公司公布财报,涉及各行业龙头股。前期领涨的市场人气股GOOGL、FB、AMZN预期将是市场关注的重点。此外,军工龙头BA、LMT,能源巨头CVX、XOM,消费龙头KO、MCD,第三方支付龙头V、MA、PYPL等财报不仅会直接影响自身股价走向,同时也将影响同行业其它个股走势。近期强势反弹的制药龙头股本周几乎全部披露财报,该行业能否持续走高本周将是关键一周。本周将披露业绩的各行业龙头及热点公司列表如下:

科技板块:GOOGL、TXN、FB、QCOM、AMZN、INTC、TWTR、AMD、WIX

金融板块:PYPL、V、MA、DFS、SPGI、MCO、UBS、NDAQ、CME

能源板块:HAL、COP、MPC、NOV、CVX、XOM、PSX

医疗板块:BIIB、LLY、ALGN、HCA、GILD、GSK、VRTX、ALXN、AMGN、CELG、SGEN、MRK

制造板块:MMM、LMT、UTX、BA、GD、RTN

基础材料板块:ABX、FCX、NEM

消费板块:KO、UPS、MCD、SBUX、UAA

财报后公司股价通常会发生大幅动荡,行业估值重新排序在所难免。影响股价的因素不仅包括公司当季营收、净利与去年同期相比的变化,以及与市场平均预期的差异,而且还将受到公司提供的下季度业绩指引、关键财务指标、关键产品研发与销售情况、关键业务部门表现、公司重大管理决策(如派息、股票回购、并购重组、主要管理层变化)等诸多因素直接相关。提前预期公司ER后股价走向几乎是不可能完成的任务。因此,投资者宜密切关注手持品种的具体财报日程,并提前做好采取相应风险控制措施。周五芝加哥期权交易所Put Call Ratio大幅飙升至1.59,显示机构ER前对冲需求大幅上升。

通常财报前可以采取的风险控制措施包括(但不限于):1)锁定部分或者全部利润,降低仓位,防止ER后股价大幅暴跌。2)部分锁定利润,将利润部分买入短期看跌期权,形成最简单的对冲措施(Protected Put),持股过ER。3)对于强烈长期看好的品种,可以采取更为复杂的中期对冲策略(Protected Put,Covered Call,结合Put/Call Spread)等保护正股仓位过ER。4)卖出正股锁定利润,将利润部分置换成Call/Put或者构建synthetic long stock策略。5)利用其它风险对冲产品如股指期货、指数ETF、恐慌指数ETF等从投资组合层面构建更复杂整体对冲策略。.....

由于本周公布ER的龙头公司数量较多,投资者宜采取重个股、轻指数的策略。各大指数走势基本和前期周报没有特别变化(详见7/15日文)。只有中小盘指数罗素2000上周在1672一线获得支撑再次回升,本周可密切关注是否突破前期双重高点1708结束调整。SPX上周高点已经非常接近前两期周报提示的关键阻力区域2820-2840,本周继续关注该区域是否被突破,后续目标指向历史高点2872附近。短线支撑本周上升到2800-2790区域,遇极端回撤时支撑在2770一线。纳指本周第一阻力在7867附近,然后是趋势通道上沿约7990区域,短线正常回撤支撑在7750区域。

重要基本面事件日程:

宏观数据:

本周五将公布美国第二季度GDP初值,预期将是市场关注的重点。此外,周一将公布存量房销售,周二房价指数及PMI综合指数,周三新屋销售,周四耐用品订单、零售/批发库存等数据。美欧将于周三就贸易争端进行磋商。

企业财报:

截止上周五,已经有17%标普成分股公布了18Q2业绩。盈利同比增长+20.8%,营收+9.0%。目前SPX前瞻市盈率为16.5,高于5年期均值16.2和10年期均值14.4。

市场预期18Q3 盈利+21.6%,营收+7.5%。18Q4盈利+18.0%,营收+5.7%。19Q1 盈利+7.1%,营收+5.5%。19Q2盈利+10.4%,营收+4.7%。

本周有174家标普500成分股公司(包括11家道指成分股)披露业绩。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站):

周一:GOOGL、HAL、HAS、ITW、STLD、AMTD、ZION

周二:MMM、T、BIIB、LLY、HOG、IRBT、JBLU、LMT、EDU、PCAR、TXN、TSS、UBS、UTXVZ  

周三:AMD、ALGN、AEP、ANTM、ABX、BA、BSX、KOFB、FCAU、F、FCX、GD、GM、GILD、 GSK、HCA、HLT、LH、LVS、MAT、MEOH、MDLZ、NDAQ、PYPL、QCOM、ROK、ROL、STM、SU、UPS、USG、VRTX、V、WM、WIX、XLNX

周四: ALXN、MO、AMZN、AAL、AMGN、AZN、TEAM、BYD、BMY、CELG、CMG、CME、COP、CMCSA、DHI、DECK、DFS、EA、EXPE、FSLR、INTC、JNPR、LLL、LRCX、LEA、MPC、MA、MCD、NOV、NEM、NOK、RTN、SPGI、SGEN、SPOT、SBUX、TAL、TECK、UAA、VLO、AUY

周五:ABBV、CVX、 XOM、MCO、PSX、TWTR、MRK

Classes-3

上周美股综述(Jul 16 - 20)

大盘指数:本周四大股指小幅震荡。标普全周最高2816点,最低2789点,收盘2801,上涨+0.5点,涨幅+0.02%。道指全周+38点,涨幅+0.15%。纳指-6点,跌幅-0.07%。罗素2000收盘1697,上涨+9点,涨幅+0.58%。

商品:油价连续三周回落调整。全周最高$70.87,最低$66.29,收盘$68.26,下跌-3.87%。黄金继续下跌-0.81%,全周最高$1245,最低$1210,收盘$1231。美元指数连续9周高位盘整,最高95.44,最低94.12,收盘94.23,下跌-0.29%。 恐慌指数小幅回升,全周+5%,收盘报12.86。 芝加哥期权交易所Put Call Ratio大幅回升报1.59。

板块表现:标普9大板块3升5跌1平。金融+2.15%和工业+0.94%领涨,能源-1.8%领跌,其次是医疗-0.73%和基础材料-0.5%。

本周分类行业涨幅居前的包括服饰、航空、银行、铁路、投资服务等。跌幅居前的包括铝、特种零售、酒类、工业及办公REITs、油田服务、油气开采等。

市场深度:本周两市股票涨跌比3283:2957(上周2961:3289 )。创52周新高股票523 家(上周601),创52周新低股票数量289 家(上周234)。价格位于SMA200年线上方的股票占比53%(上周52.1%)。


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