市场中期承压,避险资产一览

一周美股前瞻及个股交易机会(19/06/02

本周美股前瞻(Jun 03 - 07

[本期导读:中美贸易战升级,高科技领域成为新战场。一波未平,美墨纠纷突起。Trump成为市场最大不确定因素。自去年底股指大幅回升之后,市场累积获利筹码已丰,技术上也有修复调整需求。中期调整市场可以优先选择相对抗跌,甚至与大盘具有负相关性的防御品种。详情可参看文中具体说明。]

  五月交易收关。标普全月开盘2952,短暂上冲创出历史新高2954后单边走低。周五最后一个交易日创出全月最低点2750, 收盘2752点。月K线近乎形成光头光脚大阴线,跌幅达到-6.58%。其它主要股指基本相似。纳指全月下跌-7.93%。中小盘指数全月下跌-7.9%。道指全月下跌-1777点,跌幅为-6.68%。四大股指月线四连阳之后均收出年内首根大阴线。

 本月影响股市的主要宏观因素依然是中美贸易战进程。5/6日美方出人意料宣布对中方进口商品上调关税,完全逆转了此前市场对双方可能达成短期协议的预期。此后,美方对华为等中国高科技公司进行封堵,中方针锋相对,使得双方争斗进入新阶段。周五Trump再次出人意料宣布对墨西哥进口商品征收关税,全球市场为之震动。美国对外贸易政策反复无常成为金融市场最大的不确定性因素。与墨西哥直接相关的汽车及汽车零部件,与中国直接相关的电子设备、芯片、物流等领跌。此外,与全球经济直接相关的能源(如油田设备与服务、油气勘探与开采),基础材料(如铝业和钢铁)均大幅暴跌。

 从长期技术面来看:经历去年第四季度大幅下挫之后,股指从12/26日开始单边上行。前四个月标普自低点上涨幅度达到+26%,纳指最大涨幅更达到惊人的+32%!期间市场最大调整幅度仅-3.4%,持续时间也没有超过一周。短线快速上行之后,市场累积了大量获利筹码,股价进入不稳定区域,本身也存在调整需求。本轮上涨一直表现强势的板块如软件、云计算、第三方支付、消费龙头股均开始出现补跌。

 美股19Q1财季基本结束。标普500家大公司盈利自16Q2以来首次出现负增长,但下滑幅度好于此前市场预期。目前市场普遍预期第二季度盈利依然会负增长,下滑幅度环比还会小幅增加,第三季度会慢慢恢复正增长,年底增长会加速。如果市场预期能够兑现的话,股市近期调整依然是经济低增长期技术性修复的可能性大,而不是经济衰性熊市调整的开始。不过,近期变化无常的关税政策给市场估值带来困难,分析师需要根据各种突发消息随时修正对未来的盈利预期,股指持续动荡也可能成为常态。

 综合上述基本面和技术面相互作用的结果,股指未来相当长一段时间继续震荡调整的概率较大。在行情没有稳定之前,中长期投资者还是需要继续耐心等待。具体操作策略还是维持前几期观点:对于前四个月收获已丰的投资者,落袋为安、轻仓观望、耐心等待市场调整结束依然是合理选择。

 对于希望轻仓参与的投资者,可以在中期调整市况中选择那些相对抗跌,甚至与大盘具有负相关性的资产类别ETF。比如与商品相关的黄金GLD、白银SLV、国债TLT,或者金矿GDX(也可以选择该板块中的具体个股如FNVNEMGOLDAEMKLRGLDSU等),以及高派息的REITs(如通讯相关的AMTCCI,医疗地产WELLVTR,工业地产PSA,以及商业和民居地产WPCEARAVB等)。次新股和某些受消息面趋动的题材股往往会走出独立于大盘的行情,短线也可以参与。

 具体操作方面:标普在前期高点2940-2954区域形成双顶回落,连续跌破SMA50/200均线和前期平台2801一线关键支撑之后,2770一线成为本周关键压力,后市中期上行压力下移到2790-2799区域。本周下方第一支撑在2740区域,然后考验本轮涨幅0.382,即前期低点2722一线。如果该区域不幸被跌破,2650-2630区域能否止跌就显得至关重要,这是中期调整能接受的最低回撤位置,失守该区域意味着探底之路会变得异常艰难。

 罗素2000本轮表现最弱。自五月初开始的回落已经创出近4个月来新低。本周初该指数将考验去年12月份大跌前形成的支撑平台,即1460一线支撑。如果股指不能在此区域迅速止跌反弹,后期将可能重复去年底加速下跌模式。恐慌指数近期开始活跃,VIX周五再次回升到18区域上方。一旦该指数突破22-23区域,将随时可能再次大幅飙升。相反,大盘也将承受更大下行压力。本周需要密切关注这两个指数的走向。

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重要基本面事件日程:

宏观数据:

周一公布制造业PMIISM指数,周二工厂订单,周三ADP就业和服务业PMI/ISM数据,周四贸易赤字,周五公布非农就业数据和失业率。

企业财报

19Q1财季基本结束,盈利同比增长-0.4%,营收同比增长+5.3%。市场预期Q2-Q4盈利增长分别为-2.1%0.3%7.2%,营收增长分别为4.1%4.2%4.6%。标普前瞻P/E16.15年期均值16.410年期均值14.7)。本周将有9家标普500成分股公司披露业绩,包括多家中概。部分重要公司财报日程如下(数据来源:Nasdaq网站):

周一BOXCOUP 

周二AMBACRM  

周三:CPBMDBSFIXSMAR 

周四BYNDCIENSJMSIGMTNZM 

周五-

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上周美股综述(May 27 - 31

大盘指数:股指大幅下挫。标普全周最低2750,最高2840,收盘于2752,下跌-74点,跌幅-2.62%。纳指最高7693点,收盘7453点,全周-183点,跌幅-2.41%。道指收盘24815,全周下跌-770点,跌幅-3.01%。罗素2000周线四连阴,收盘1465,跌幅-3.21%

商品:油价连续两周大幅下挫。全周$59.7,最低$53.05,收盘$53.5,跌幅-8.75%黄金向上突破+2.14%最高$1311,最低$1275,收于$1311美元指数全周最高98.19, 最低97.57,收盘97.67,上涨+0.19% 恐慌指数本周走高+18%,全周报18.71。 芝加哥期权交易所指数 Put Call Ratio回升报1.3(上周0.99)。

板块表现:标普11大板块全线下跌。能源大幅下挫-4.63%领跌,其次是必需消费品-3.32%和金融-3.16%。房产和通讯服务整体跌幅最小,分别下挫-0.76%-1.85%。分类行业仅金矿、废物处理、太阳能、玩具等极少数没有下跌。跌幅超过-5%的包括移动通讯、固话通信、服饰、家具、耐用家居用品、酒类、药品零售、烟草、油田设备与服务、航空、铝、钢铁、酒店等,市场非常惨淡。

市场深度:本周两市股票涨跌比21016120。创52周新高股票558 家,创52周新低股票804家。价格位于SMA200年线上方的股票占比37.3 %(上周45.2%)。

 

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