10年期美国国债收益率正接近2%，这可能意味着美股陷入困境？
来源｜毕肯证券学院
文 & 整理｜Kevin
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10 年期美国国债收益率是重要的市场晴雨表，现在正朝着 2% 的方向发展，这可能意味着股市将出现更大的波动。上一次 10 年期国债收益率为 2% 是在 2019 年。过去几天的收益率已经回落至 2019 年底疫情大流行前的 1.92% 水平。 由于预期美联储将要加息，与价格走势相反的收益率一直在上升。市场策略师一直在关注 10 年期国债收益率的上涨，并预计股市将再次对其上行压力做出波动性反应。 “我觉得这个神奇的数字是 2%，”Fairlead Strategies 创始人、技术策略师 Katie Stockton 说。
美联储准备在 3 月提高federal funds rate，一些市场专家预计今年可能会加息六次或更多次。这种担忧令股市承压，并波及债券市场，推高了整个美国国债曲线的收益率。科技股和成长股受利率上涨的负面影响最大，因为投资者愿意为其未来的利润增长支付高估值。因此，当利率上升且货币变得更加昂贵时，计算方式会发生变化，这些股票可能看起来很昂贵。
“如果我们看一下科技行业的相对实力，这对科技来说并不是好兆头，” Stockton说。 “以 1 月份为伏笔，中小盘股技术的表现显着落后——你不能说这与收益率是一对一的关系，但我们肯定看到了收益率大幅加速上升。” Stockton目前正在观察 10 年期国债收益率是否会在周五连续第二周再次收于 1.79% 以上。这将是对趋势的确认。该水平是 2021 年以来的高点，也是一个关键的回撤阈值。 “当它被确认时，目标水平是 2.13，”她说。 “对于那些认为利率不会走高的人来说，他们将不得不接受它。”
是在酝酿未来更大的抛售？
CFRA 的 Sam Stovall 表示，股市可能会出现更大的抛售，而利率上升可能是原因。 标准普尔 500 指数在 1 月份触及 4,222 点的低点。“这并不是说 2% 会成为一个开关。 这不是一个开关，”首席市场策略师Stovall说。 但这可能是心理上的，如果投资者担心利率会继续走高，那么看到 2% 将是负面的，他说。 “价格越高，对股票的压力就越大。” 他从技术分析观察表示，标准普尔 500 指数可能会重新测试 4,200 点区域。 标准普尔 500 指数周一收于 4,483 点。
由于对美联储的预期，今年的收益率一直在直线上升。 在周五强劲的 1 月就业报告和修正后，他们得到了额外的提振，该报告显示 11 月至 1 月期间就业增长接近每月 500,000 个。 但报告还显示，工资大幅上涨 0.7%，加剧了对通胀的担忧。最重要的是，由于美联储和其他主要央行的鹰派基调，债券专业人士认为全球利率上升的势头更大。 英国央行已经加息，欧洲央行正在讨论加息。 领头羊德国 10 年期国债收益率长期为负值，最近转为正值，周一为 0.22%。
收益率接近 2%是什么意义？
富国银行利率策略主管Michael Schumacher,表示，本周即将举行的 10 年期和 30 年期美国国债拍卖可能会推高利率，周四上午发布的消费者价格指数也可能会推高利率。 道琼斯预计 1 月份总体 CPI 为 7.2%，为 30 年来的最高水平。“它敲开了 2% 的大门，”舒马赫说。 “我认为这是可以实现的。”
财政部将在周三下午拍卖 370 亿美元的 10 年期债券，周四拍卖 230 亿美元的 30 年期债券。“在我看来，对于风险资产来说，这是一个相当艰难的环境，不仅有美联储，还有很多其他央行都在收紧并谈论紧缩，” Schumacher说。Stovall也说，他同样在观察 CPI 的潜在反应。 “我们继续看到更多通胀上升的证据。 我认为这可能会继续给股市带来压力，”他说。
股市的低迷尤其痛苦，因为它是由受青睐的科技板块引领的。 在 FAANG 大盘股中，Netflix 和 Meta Platforms 都遭受了盈利后的大幅下跌。 亚马逊和谷歌的母公司 Alphabet 在发布财报后均上涨。Stovall 表示，投资者一直依赖科技来获得稳定和超额的回报，但到目前为止，该行业今年迄今已下跌 9%。 去年，科技股表现最好，其年度表现比标准普尔 500 指数高出 300 个基点。
自 1990 年以来，标普科技板块包括股息在内的复合增长率为 13.9%。 他指出，标准普尔 500 指数的增长率仅为 10.8%。但在此期间，由一半consumer staples stocks和一半科技股组成的投资组合的回报率为 13.4%，几乎与科技股一样高。“通过相关性的力量，或者两个以不同速度发展的行业的简单匹配，一个人本可以享受与科技行业相媲美的回报，但风险却降低了 40%，”他指出。
小编整理了： XLP & XLK(the Consumer Staples Select Sector SPDR Fund ETF and the Technology Select Sector SPDR Fund ETF)
原文标题：The 10-year Treasury yield is heading toward 2% and that could mean trouble for stocks
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